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计算机行业:研发抵税新政落地 重点关注六大板块

阅读次数: 次  来源:  发布时间:2018-10-01

 摘要

【计算机行业:研发抵税新政落地 重点关注六大板块】计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度,行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势,真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。
  计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度,行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势,真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。
 
  9月21晚,财政部、税务总局、科技部联合发文,提高研发费用税前加计扣除比例: 费用化研发支出在按规定据实扣除的基础上,在2018 年1月1日至 2020 年 12 月 31 日期间,再按照实际发生额的 75%在税前加计扣除;形成无形资产的研发支出,在上述期间按照无形资产成本的 175%在税前摊销。此前两者数据为 50%/150%。预计新政之下全国企业总体减税额在 558-931亿元,减税效果非常明显。
 
 
  计算机板块公司研发费用占收入比重普遍较高,根据 2017年年报数据,研发占比排名前 20 的公司研发费用占收入比均超过 20%,其中维信诺、恒生电子、四维图新三家公司研发占比超过 40%。 此次减税政策则验证了政府对于提升国内整体研发实力、优化产业环境并加速推进自主可控的决心,高研发投入的科技前沿板块将显著受益。推荐标的:恒生电子(600570)、四维图新(002405)、用友网络(600588)等。
 
  风险偏好水平提升可期,策略角度推荐科技板块投资机会。在防守反击的角度,“制造业中的 TMT”拥有四重优势: 1)偏向于估值驱动,对风险偏好更为敏感。 2)质押比例超过均值 9.6%,质押的顺周期性带来的影响将逐步由负转正。 3)“制造业中的 TMT”微观结构良好。4)风险溢价的结构性分化,成长类调整更为充分。
 
  重点推荐云计算、金融科技、制造业信息化、自主可控、医疗信息化与军工信息化板块。
 
  推荐标的:
 
  中孚信息(300659)、 航天信息(600271)、 长亮科技(300348)、今天国际(300532)、 美亚柏科(300188)、恒生电子(600570)、 中新赛克(002912)、金蝶国际(0268.HK)、旋极信息(300324)、 中科曙光(603019)、易华录(300212)、 四维图新(002405)、用友网络(600588) 等。
 
  风险提示:
 
  行业估值中枢下移风险。
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